美聯儲還遠沒有討論加息？！調查：經濟學家預計聯儲 2022 年初將縮減 MBS 規模

　　眼下，市場焦點已經轉向下周的美聯儲 7 月政策會議，以尋求更多關于未來貨幣政策的線索。在投資者當中，有關何時抵押貸款支持證券 ( MBS ) 的問題成為焦點。

　　美國聯邦公開市場委員會 ( FOMC ) 將于下周三結束為期兩天的政策會議，預計將維持利率在接近零的水平，并繼續每月購買 800 億美元公債和 400 億美元抵押貸款證券。官員們承諾繼續購買債券，直到經濟在從 Covid-19 復蘇的過程中在通脹和就業方面顯示出 " 進一步的實質性進展 "。

　　此次會議 FOMC 不會公布經濟預測。雖然該委員會將討論其縮減計劃，但鮑威爾表示，他認為現在放慢刺激計劃還為時過早。

　　" 美聯儲遠沒有討論何時加息，"Raymond James Financial 的首席經濟學家 Scott Brown 在調查回應中說。" 美聯儲可能會在杰克遜霍爾或 9 月份的 FOMC 會議上暗示縮減購債規模，并在 11 月前正式宣布，從 2022 年初開始。"

　　據最新消息，接受彭博調查的經濟學家表示，美聯儲 ( Fed ) 明年將開始縮減資產購買規模，重點將放在抵押貸款支持證券 ( MBS ) 上。他們認為，到 2024 年，美聯儲加息的速度將快于此前的預期。

　　略多于半數的人預計 MBS 縮減的速度將比美國國債更快。幾位地區聯儲主席都主張采取這種措施為房地產市場降溫，不過美聯儲主席鮑威爾和紐約聯儲主席威廉姆斯對這一建議的反應并不熱烈。

　　經濟學家還預計，到 2023 年底，美聯儲將加息兩次，每次 25 個基點，與美聯儲官員 6 月公布的預測中值相符，2024 年還將加息三次。這超過了 6 月份調查的預期。他們中的絕大多數人繼續期待拜登總統將重新提名鮑威爾擔任主席。

　　這項調查于 7 月 16 日至 21 日進行，共有 51 位經濟學家參加。

　　聯邦公開市場委員會的大部分討論將集中在何時以及如何縮減證券購買規模上，經濟學家們正在就該計劃將如何展開達成共識。

　　四分之三的經濟學家預計，美聯儲將在 8 月 26 日至 28 日懷俄明州杰克遜霍爾政策會議或在 9 月 21 日至 22 日聯邦公開市場委員會 ( FOMC ) 會議上會發出初步信號，屆時 FOMC 將更新季度預估。

　　近一半的受訪者認為，在這之后，美聯儲可能會在 12 月正式宣布縮減購債規模，71% 的經濟學家認為，實際削減將從 2022 年第一季度開始。

　　在調查中，8% 的受訪者表示，美聯儲一開始只會縮減抵押貸款支持證券 ( MBS ) 規模，46% 的人表示將以相同的幅度縮減美債。這是波士頓聯儲主席羅森格倫 ( Eric Rosengren ) 提出的方法。另有 46% 的人表示，縮減幅度應與購買量成正比。

　　目標將是 " 每月機械減少——我想他們每月會減少 100 億美元，"Pictet 財富管理公司的高級美國經濟學家 Thomas Costerg 說。他說，這一過程 " 就像看著油漆干了一樣 "，呼應了包括時任美聯儲主席的耶倫 ( Janet Yellen ) 在內的官員上次對美聯儲縮減債券購買規模的描述。

　　超過半數的經濟學家預計，縮減購債將持續 10 至 12 個月，如果在第一季度早些時候開始，將在 2022 年底前結束。

　　一些美聯儲官員表示，他們希望在加息之前完成縮減購債計劃，他們的預測中值顯示，他們會一直維持到明年，不過 18 名官員中有 7 人支持在 2022 年加息。

　　加息預期正值通脹加劇之際，重新開放導致二手車、酒店和機票等購買價格大幅上漲。6 月份消費者價格指數（CPI）較上年同期上漲 5.4%，為 2008 年以來的最快漲幅。

　　據 96% 的經濟學家預計，聯邦公開市場委員會將在本月的聲明中保留這樣的措辭，即通脹飆升主要反映的是暫時性因素。大多數受訪者同意這一說法，78% 的人認為這種說法是正確的。

　　Stifel Nicolaus & Co 首席經濟學家 Lindsey Piegza 表示，" 大部分物價上漲可能是暫時的，不過財政政策引發的薪資壓力可能更棘手。"

　　不過，四分之三的經濟學家認為，通脹風險高于 FOMC 的預期，通脹是 FOMC 在研究經濟風險時最擔心的問題。

　　鮑威爾目前擔任美聯儲主席的任期將于明年 2 月到期。五分之四的經濟學家預計拜登將繼續留任，這個壓倒性的數字比 6 月份略有上升。

　　鮑威爾回避了有關連任的所有問題，留下了他想繼續掌舵的完整印象。據知情人士透露，拜登的高級助手普遍支持他連任，不過預計決定將在今年晚些時候做出，總統還沒有公布。除了鮑威爾之外，在接受調查的經濟學家中，仍有 16% 的人認為美聯儲理事、民主黨人布雷納德是最有可能的選擇。